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兔子先生河野玲

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期权市场持仓量继续稳步增长,昨日续增3%至477万张,其中认购期权持仓增加4.1万至261.5万张,认沽期权持仓增加9.7万至215.5万张。当前当月持仓占比为72%,持仓PCR值0.82,相比前值0.80有所增加。值得注意的是,各个月份成交、持仓量均有所增加,当标的市场活跃时,期权市场参与者明显增多。

从去年9月开始,饲料产量不断减少,对玉米需求产生一定影响。短期内猪价的回升主要是由于前期价格过低,养殖户开始加快屠宰,预计年底左右猪价能够进一步稳定,饲料需求也将逐步筑底。近期非洲猪瘟有不断扩散趋势,对饲料需求的影响还需不断评估。图3:玉米淀粉与玉米价格(元/吨)

“我对阿里巴巴的未来充满信心,阿里巴巴对今后20年有着清晰的发展规划,今后将全面推进新零售、新制造等五新战略迎接未来挑战。”在投资者大会上,马云作为压轴的演讲嘉宾,如此向全球投资者保证。同时,在谈到一年后即将接过董事局主席一职的张勇时,他也表达了完全的信任:“我知道阿里巴巴这样的公司管起来不容易,我100%相信张勇将会比我做得更好。”

国防白皮书指出,坚持走中国特色强军之路,是新时代中国国防的发展路径。新时代中国国防和军队建设的战略目标是,到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,战略能力有大的提升。国防白皮书说,要维护重大安全领域利益。网络空间是国家安全和经济社会发展的关键领域。网络安全是全球性挑战,也是中国面临的严峻安全威胁。中国军队加快网络空间力量建设,大力发展网络安全防御手段,建设与中国国际地位相称、与网络强国相适应的网络空间防护力量。

三、金融周期下半场去杠杆的展望3.1 去杠杆的政策框架2017年“强监管+中性货币”的政策组合使金融周期全年处于收缩区间,防风险、降杠杆取得初步成效。非金融部门杠杆率企稳,其中企业、政府部门杠杆率稳中有降,宽口径测算的金融部门杠杆率也有所回落。分母方面,2017年实际经济增速相比前两年窄幅波动,但得益于通胀回升,名义GDP增速创下2012年以来新高,对当年宏观杠杆的企稳回落起到积极作用。我们的测算2018年政策目标为经济增速6.5%左右、平减指数4%左右、名义GDP增速10.5%左右,我们对2018年的预测是经济增速6.7%左右、平减指数3.7%左右、名义GDP增速10.5%左右。这样的分母增速尽管相比2017年有所回落,但好于2013-2016年的水平,有利于2018年“稳杠杆”政策目标的实现。分子方面,2018年财政赤字率目标从3%回落至2.6%,叠加中央对地方一般性转移支付规模目标增速从9.5%提升到10.9%,有助于政府部门和地方政府降杠杆。“调低赤字率,主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础”,我们认为在总体税负不加重的情况下,对财政增收的积极预期来自于对名义GDP增长的偏乐观预期。名义GDP对应宏观税基,价格水平上涨也有利于增加“通货膨胀税”收入,税收收入增速同名义GDP增速、GDP平减指数正相关,因此即使实际经济增速温和回落,只要名义GDP增速无较大回落,财政增收就有望实现。企业杠杆方面,减轻企业税负、非税负担能部分增加企业偿债现金流、并替代融资需求,加大“僵尸企业”破产清算和重整力度也可以通过债务减记降低企业部门杠杆。由于中国经济正在从工业化中后期向后工业化阶段转变[7],经济增长对就业的吸纳能力有所增强,6.5%左右的增速可以实现比较充分的就业,这减轻了处置“僵尸企业”可能导致大规模失业的后顾之忧。居民部门杠杆率变化受房价影响较大,稳住局面杠杆还需要切实贯彻“房住不炒”理念、完善房地产长效调控机制,避免扩张性政策造成的新一轮房价普涨。金融监管的强化有助于抑制金融部门自身以及对实体经济的过度加杠杆。

责任编辑:桂强核心观点:路透报道称,消息人士透露,沙特和俄罗斯正在酝酿将产油国日产量提高100万桶,把减产协议执行率降至100%。委内瑞拉持续下降的原油产量,伊朗因遭受美国经济制裁存在潜在的供应缺口,沙特与俄罗斯两国准备以放宽减产的方式,来安抚消费者对供应减少的担忧。沙特与俄罗斯两国计划在6月欧佩克会议之前至少会晤两次,为维也纳会议最终决议奠定基调。不过,沙特能源部长法力赫补充称,就算是放宽限产举措,也会逐步实施一面冲击市场。我们认为OPEC+国家“适度增产”的概率较大,目前全球原油库存水平已接近其再平衡目标,部分产油国产量不稳定,从战略层面来看,不得不说是OPEC+国家慢慢“全身而退”的良好契机。

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